Maker，一种锚定在以太坊上的 SDR 的数字货币，将颠覆金融服务行业

Rampage点评：DAI Bond（Decentralized Autonomous Insured Bond）是一种基于以太坊技术的可转让、等价、可互换的“加密债券”。 本质上，它试图在不稳定的数字货币的基础上构建稳定的数字货币。 其原理是通过一些人吸收不稳定性来释放稳定的数字资产。 如果成功，将在区块链世界诞生一种稳定的数字货币，供大规模使用。 这是来自 Maker 项目团队的博客。 它探讨了 Maker 的潜力，以及如果它达到临界质量，它将如何颠覆和更新金融服务行业。 作者列举了几种不同的信用模型进行深入讨论。 当你看到这篇文章时，你应该已经可以看出，海外基于区块链的项目的金融深度已经远远超过了比特币的阶段。 当然，每个人都希望有一个简单的模型来解决所有的财务问题，但实际上是绝对不可能的。 现实的金融世界必然是复杂而深刻的，所以我们会看到区块链技术正在朝着解决现实金融问题的方向发展。 世界难题的方向，坚定的走下去。

译者：Annie Xu

这篇博文的目的是了解 Maker 的潜力，并讨论如果它达到临界质量，它将如何颠覆和更新金融服务行业。 Maker 是一家自治银行和做市商，运营着 DAI 信用系统，这是一个去中心化的信用市场，可以通过借款或抵押贷款获得稳定的回报。

抵押

CDP（抵押债务头寸）是 DAI 信用系统的区块链基础设施。 Maker 基础设施使任何在以太坊区块链上拥有流动资产的人都可以加入 CDP 智能合约。 CDP 可以通过触发点对点证券来发行价格稳定的数字货币 DAI。 DAI 锚定特别提款权（又称纸黄金、SDR、特别提款权），因此具有波动性和长期通缩。

发行 DAI 后，发行者可以转移或消费这种货币。 然而，分发是昂贵的。 通货紧缩形式意味着发行的债券随着时间的推移越来越昂贵。 其中保险费必须与债券发行一起支付。

DAI 币发行方只能收回第一批币发行的抵押品，需要返还所有发行的证券和 CDP 保险费。

用 CDP 发行 DAI 币，在功能上相当于抵押 CDP 获得的可变利率贷款。 通过 CDP 获得贷款非常灵活，因为它们没有条款，即时且随时可用。 除了抵押品要求外，没有其他限制。 标准 CDP 的抵押品要求是 150%（即发行价值 100 SDR 的 DAI 代币需要价值 150 SDR 的抵押品）。 最初，只有一部分资产将作为 CDP 抵押品进入以太坊区块链； 但是，随着生态系统的成熟，它将扩展到所有资产类别，例如数字货币、商品和法定证券。

大多数信贷服务都可以简化为担保贷款，主要区别在于抵押品的类型、贷款条件、发行机制和还款时间表。 由于 CDP 保证了所有这些参数的灵活性，因此 DAI 信用体系可以满足各种信用要求。

让我们回顾一下信贷要求的主要类别，并探讨如何有效地为 DAI 提供服务。

保证金交易是最突出的信用市场，DAI 将成为这里的主导颠覆力量，数字货币保证金交易将是营销的首要目标。 使用 DAI 进行简单保证金交易的要求是智能合约向交易双方（即潜在持有人和潜在发行人）收取资产费用。 潜在持有人希望暂时拥有资产并将其清算，成为 DAI 的持有人。 潜在的发行人是那些目前拥有资产并希望通过发行 DAI 和发行债券来获得资产披露的人。 保证金交易智能合约使用从交易双方获得的资产创建CDP，然后将DAI转移给持有者，CDP转移给发行者。 持有人最终拥有 DAI，发行人最终拥有更多资产并发行债券以太坊是数字货币吗，从而获得有效资产。

例如：

Alice 拥有价值 100SDR 的比特币，想要获得 DAI。 Bob 有 50 个 SDR 价值的比特币，想要获得 3:1 的比特币。 比特币 CDP 的要求是 150%。 Bob 和 Alice 同时将各自的比特币输入到保证金交易智能合约中。 智能合约用获得的价值 150 SDR 的比特币创建 CDP，并发行价值 100 SDR 的 DAI“150% 抵押品”。 它将向 Alice 提供价值 100 SDR 的 DAI，向 Bob 提供 CDP 及其发行的证券。 这样，Bob 就拥有了价值 150 SDR 的比特币，价值 100 SDR 的已发行债券，最终得到一个 3:1 的比特币 SDR 交易对。

去中心化自治组织的信用额度：

另一种可以通过 DAI 信用系统快速满足的信用要求是去中心化组织发展和日常交易运营的融资。 最直接的例子就是 Maker 本身。 它可以使用 Makers 的 MKR 资金投资 CDP 抵押贷款和发行 DAI 来筹集运营费用。

真实世界商业信用额度：

该类别与上一类别类似，用于为企业运营融资，区别在于抵押物。 DAO 可以使用去中心化和无需信任的类似股权的代币（例如 MKR）作为 CDP 的抵押品，而现实世界的企业需要一种额外的机制来将现实世界的股票转换为区块链代币。 此类服务被称为法律安全网关，是受监管的公司，它们被纳入法理学并将相关法律规定扩展到以太坊区块链。 合法的证券网关可以将stock-token放入以太坊，按照1:1的比例赎回，在法律上等同于公司的实际股票。 如上所述，这些股票代币可以用作 DAO 股权作为 CDP 抵押品。

一个显着的区别是基于区块链的法定证券，例如股票代币，将始终受到额外的限制，例如白名单和 KYC，了解你的客户原则。 这要求所有持有者和交易者在使用和买卖这些代币时访问集中的法定证券网关界面。 可以使用 CDP 中的股票代币并满足这些要求以太坊是数字货币吗，除非这些股票的司法监管部门决定限制或控制进入 DAI Credit System。 DAI 积分用于现实世界业务的另一个因素是，股权必须在 Maker 参与者可以随意访问的市场上公开交易。

例子：

公开交易的中型企业 Medium Stuff 发现当地银行的借贷成本变得难以承受。 然后发现DAI Credit System的利润率比较低，因为DAI在全球范围内使用，交易成本也很低。 Medium Stuff 找到一个最喜欢的法币证券网关，发行并向其转让 10% 的股份控制权。 然后网络管理员将股票作为以太坊资产输入 Maker 资产库，并将新生成的股票代币转移到 Medium Stuff。 在例行的公开市场深度和会计检查之后，Maker 根据其市值授予信用额度。 这家公司可以开始发行 CDP 和 DAI，并获得完全的信用。

将法定证券重新包装成控股公司：

上述股票代币方法也可用于其他信贷服务。 股票作为一种工具，可以将任何法定证券重新打包成与以太坊区块链兼容并在 CDP 上可用的形式。 例如，如果不能直接将房子抵押到 CDP 进行抵押贷款，控股公司可以将 1000 份合约的房地产组合重新包装成公开交易的股票，并使用在以太坊上发行的股票代币来抵押 DAI 币来扩大规模这个投资组合。

财务直销：

这种类型是所有类型信用的程序。 金融机构可以以自有股票为载体，为法定证券、企业经营成本等多元化投资组合提供融资解决方案。 这意味着企业可以无缝进入 DAI 信用体系，为现有客户提供更高效的后端信用服务。 除了更好的利率，客户甚至不会注意到任何差异。 换句话说，从长远来看，DAI 信用系统可以用于为普通金融产品融资，例如抵押贷款或消费贷款。

如果需要了解更多关于CDP和DAI信用体系的信息，可以在官网阅读DAI白皮书全文（）。